2023年12月30日公司公布通告：结合重组涂料公司嘉宝莉，重组后北新建材持有嘉宝莉78.34%的股分，嘉宝莉成为公司的控股子公司。

　　收买嘉宝莉落地“一体两翼”计谋，助力北新建材新生长。公司作为海内石膏板绝对龙头，2022年市占率到达68.17%，范围本钱劣势较着，石膏板作为公司的主体营业，经销的形式包管了公司运营现金流的丰裕。同时,公司在石膏板“一体”的根底上，主动开展防水质料和涂料的“两翼”营业。防水质料营业经由过程并购，三年的工夫曾经成为海内的行业第三大龙头。嘉宝莉的收买让公司的另外一翼涂料营业也获得了进一步的落地。嘉宝莉作为范围排名第八的涂料企业，修建涂料天下前5、家具涂料天下前三，环球涂料前30强，收买后北新建材的涂料营业产能将增长119.7万吨以上，成为天下规划的涂料龙头之一。公司“一体两翼”的计谋雏形初现，在石膏板营业成为成熟的主体后，防水质料和涂料的“两翼”营业进入快速开展阶段，带来公司新的开展空间。

　　并购有益于重塑涂料行业开展新格式。北新建材作为央企中国建材团体的子公司，2005年到2015年经由过程收买泰山石膏逐渐开展为天下绝对的石膏板龙头公司。民企和央企的分离有益于本来民企布景的公司借助央企的资本，获得较好的协同开展。当前涂料行业的环球龙头次要之外资公司为主，央企进入涂料行业有益于中国涂料行业的更快更好的开展，带来涂料行业开展的新格式。

　　结合重组提拔公司估值程度，增厚公司功绩。嘉宝莉2023年7月尾净资产为20.72亿元 =“https://kk0925.com”target="_blank"，根据收买对价计较，对应的PB为2.51倍，仅比偕行业以直销形式为主的上市涂料公司亚士创能的市净率2.07倍略高，而内资涂料龙头上市公司三棵树的市净率为8.47倍,且2023年三季度应收账款的资产占比高达31.60%。思索到公司作为以经销形式为主，应收账款较少，资产质量受地产行业的债权危急影响较小 =“https://kk0925.com”target="_blank"，以是相对市场公道PB估值程度有着较大的溢价空间，叠加涂料营业的开展，促进公司估值程度提拔。别的，嘉宝莉2024-2016年功绩许诺为税后净利润不得低于4.13亿元、8.75亿元和13.94亿元，这些功绩许诺假如可以告竣将增厚公司2024-2026年EPS 0.19元、0.41元和0.65元 =“https://kk0925.com”target="_blank"。

　　公司红利猜测及投资评级：我们估计公司2023-2025年净利润别离为36.25、46.05和54.37亿元，对应EPS别离为2.15、2.73和3.22元。当前股价对应2023-2025年PE值别离为11.5、9.1和7.7倍。看好公司一体石膏板营业开展的不变，两翼营业带来的新生长空间，保持公司“激烈保举”评级。

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